Mario Draghi, Presidente del BCE, Vítor Constâncio, Vicepresidente del BCE, Frankfurt am Main 9 de marzo de 2017
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Señoras y señores, el Vicepresidente y yo estamos muy contentos de darles la bienvenida a nuestra conferencia de prensa. Ahora haremos un informe sobre los resultados de la reunión de hoy del Consejo de Gobernadores.
Mario Draghi en la rueda de prensa del BCE del 9 de marzo.
Sobre la base de nuestros análisis económicos y monetarios regulares, decidimos mantener sin cambios los tipos de interés clave del BCE. Seguimos esperando que permanezcan en niveles actuales o menores durante un período de tiempo prolongado, y mucho más allá del horizonte de nuestras compras de activos netos. Con respecto a las medidas de política monetaria no estándar, confirmamos que continuaremos realizando compras en el marco del programa de compra de activos (APP) al ritmo mensual actual de 80.000 millones de euros hasta finales de este mes y que, a partir de abril de 2017, Se prevé que las compras continúen a un ritmo mensual de 60.000 millones de euros hasta finales de diciembre de 2017, o más allá si fuera necesario y, en todo caso, hasta que el Consejo de Gobierno vea un ajuste sostenido en el camino de la inflación. Las compras netas se realizarán junto con reinversiones de los pagos de principal de los títulos vencidos comprados bajo la APP.
Nuestras medidas de política monetaria han seguido preservando las condiciones de financiación muy favorables que son necesarias para asegurar una convergencia sostenida de las tasas de inflación a niveles inferiores, pero cercanos al 2% a medio plazo. Su paso a través de las condiciones de endeudamiento para las empresas y los hogares beneficia la creación de crédito y apoya la recuperación sostenida de la economía de la zona del euro. Los indicadores de sentimiento sugieren que la recuperación cíclica puede estar ganando impulso. La inflación general ha vuelto a aumentar, en gran parte debido al aumento de la inflación de los precios de la energía y los alimentos. Sin embargo, las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo moderadas. El Consejo de Gobierno seguirá examinando los cambios en la inflación medida por el IAPC si se juzgan transitorios y no tienen ninguna repercusión en las perspectivas a medio plazo para la estabilidad de precios.
Todavía se necesita un grado sustancial de ajuste monetario para que las presiones inflacionarias subyacentes se acumulen y apoyen la inflación general a medio plazo. Si la perspectiva se vuelve menos favorable, o si las condiciones financieras se vuelven incompatibles con nuevos avances hacia un ajuste sostenido en el camino de la inflación, estamos listos para aumentar nuestro programa de compra de activos en términos de tamaño y / o duración.
Permítanme explicar ahora nuestra evaluación con mayor detalle, comenzando con el análisis económico. El PIB real de la zona euro aumentó un 0,4%, trimestre a trimestre, en el cuarto trimestre de 2016, tras un ritmo similar de crecimiento en el tercer trimestre. Los datos recibidos, en particular los resultados de las encuestas, aumentan nuestra confianza en que la expansión económica en curso continuará consolidándose y ampliándose. El traspaso de nuestras medidas de política monetaria está apoyando la demanda interna y facilita el proceso de desapalancamiento en curso. La recuperación de la inversión sigue siendo impulsada por condiciones de financiación muy favorables y mejoras en la rentabilidad de las empresas. Además, el aumento del empleo, que también se está beneficiando de reformas estructurales pasadas, está teniendo un impacto positivo en el ingreso real disponible de los hogares, proporcionando así apoyo al consumo privado. Además, hay señales de una recuperación global algo más fuerte y del comercio global creciente. Sin embargo, se prevé que el crecimiento económico en la zona del euro se verá atenuado por el lento ritmo de aplicación de las reformas estructurales y las necesidades de reajuste de los balances de ajuste en varios sectores.
Esta evaluación se refleja ampliamente en las proyecciones macroeconómicas del personal del BCE de marzo de 2017 para la zona del euro, que prevén que el PIB real anual crecerá un 1,8% en 2017, un 1,7% en 2018 y un 1,6% en 2019. En comparación con los datos macroeconómicos del personal del Eurosistema de diciembre de 2016 Las perspectivas para el crecimiento del PIB real se han revisado ligeramente al alza en 2017 y 2018. Los riesgos relacionados con las perspectivas de crecimiento de la zona del euro se han vuelto menos pronunciados, pero siguen inclinados a la baja y se relacionan predominantemente con factores globales.
Según la estimación rápida de Eurostat, la inflación anual medida por el IAPC de la zona del euro aumentó hasta el 2,0% en febrero, frente al 1,8% de enero de 2017 y el 1,1% de diciembre de 2016. Esto reflejó principalmente un fuerte aumento de la inflación anual de los precios de los alimentos, Muestra todavía una tendencia al alza convincente de la inflación subyacente. Es probable que la inflación general se mantenga en niveles cercanos al 2% en los próximos meses, reflejando en gran medida los movimientos de la tasa de variación interanual de los precios de la energía. Sin embargo, las medidas de la inflación subyacente se han mantenido bajas y se espera que aumenten sólo gradualmente a medio plazo, apoyadas por nuestras medidas de política monetaria, la esperada recuperación económica continua y la correspondiente absorción gradual de la holgura.
Este patrón se refleja también en las proyecciones macroeconómicas de marzo de 2017 del BCE para la zona del euro, que prevén una inflación anual del IAPC de 1.7% en 2017, 1.6% en 2018 y 1.7% en 2019. En comparación con las proyecciones macroeconómicas de diciembre de 2016, Las perspectivas para la inflación medida por el IAPC se han revisado significativamente al alza para 2017 y ligeramente para 2018, manteniéndose sin cambios para 2019. Las proyecciones del personal están condicionadas a la plena aplicación de todas nuestras medidas de política monetaria.
En cuanto al análisis monetario, el dinero en sentido amplio (M3) continúa expandiéndose a un ritmo robusto, con una tasa de crecimiento interanual del 4,9% en enero de 2017, después de un 5,0% en diciembre de 2016. Como en meses anteriores, el crecimiento anual del M3 fue principalmente Apoyado por sus componentes más líquidos, con el agregado monetario estrecho M1 expandiéndose a una tasa anual del 8,4% en enero de 2017, después de un 8,8% en diciembre de 2016.
La dinámica de los préstamos siguió la trayectoria de recuperación gradual observada desde principios de 2014. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos a las sociedades no financieras fue del 2,3% en enero de 2017, como en el mes anterior. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos a hogares fue de 2,2% en enero de 2017, después de 2,0% en diciembre de 2016. Aunque la evolución del crédito bancario sigue reflejando la relación rezagada con el ciclo económico, el riesgo crediticio y el ajuste en curso de los préstamos financieros y no financieros. Las medidas de política monetaria establecidas desde junio de 2014 están apoyando significativamente las condiciones de endeudamiento de las empresas y los hogares y, por lo tanto, los flujos de crédito en toda la zona del euro.
En resumen, una comprobación cruzada del resultado del análisis económico con las señales procedentes del análisis monetario confirmó la necesidad de un grado muy sustancial de acomodación monetaria para asegurar un retorno sostenido de las tasas de inflación a niveles inferiores, pero Cerca de, 2% sin demora indebida.
Para aprovechar al máximo los beneficios de nuestras medidas de política monetaria, otros ámbitos políticos deben contribuir mucho más decisivamente al fortalecimiento del crecimiento económico. Es necesario intensificar sustancialmente la aplicación de las reformas estructurales para aumentar la resiliencia, reducir el desempleo estructural y aumentar el potencial de crecimiento del producto. En el contexto de la aplicación general limitada de las recomendaciones específicas para cada país en 2016, es necesario un mayor esfuerzo de reforma en todos los países de la zona del euro en 2017. En cuanto a las políticas fiscales, todos los países deben intensificar sus esfuerzos para lograr una composición de las finanzas públicas más favorable al crecimiento. La aplicación plena y coherente del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y del procedimiento de los desequilibrios macroeconómicos en el tiempo y entre los países sigue siendo crucial para garantizar la confianza en el marco de gobernanza de la UE.
Ahora estamos a su disposición para hacer preguntas.
*Foto: Euro Symbol outside ECB by MPD01605
